近期，國際金價(jià)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格在11月10日至11月12日連續(xù)上漲，11月13日盤中沖高至4245.22美元/盎司后開始回落。11月18日，截至記者發(fā)稿時(shí)（下同），倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格盤中失守4000美元/盎司關(guān)口，最低跌至3997.658美元/盎司。

　　受國際金價(jià)影響，國內(nèi)金飾價(jià)格也大幅回調(diào)。“看到金飾價(jià)格跌至1300元/克以下，我就過來看看，怕再等下去價(jià)格又漲起來。”11月18日在北京市豐臺(tái)區(qū)一家周大福門店挑選首飾的梁女士對《證券日報(bào)》記者說，她最近在某社交平臺(tái)上被“種草”了該品牌的四芒星系列飾品，想趁金價(jià)回調(diào)時(shí)機(jī)入手。據(jù)悉，上周該品牌金飾克價(jià)最高升至1333元，而11月18日已經(jīng)下調(diào)至1288元。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報(bào)》記者表示，兩大因素共同導(dǎo)致了近期國際金價(jià)表現(xiàn)不佳：一方面，前期避險(xiǎn)情緒對金價(jià)的支撐有所減弱；另一方面，美國重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未恢復(fù)公布，投資者對勞動(dòng)力市場和美國通脹走勢預(yù)期并不一致，對12月份美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期也有所搖擺。

　　市場避險(xiǎn)情緒明顯減弱

　　上周，國際金價(jià)先漲后跌。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，11月10日至11月12日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格分別收于4115.53美元/盎司、4125.475美元/盎司、4194.605美元/盎司。11月13日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格盤中最高升至4245.22美元/盎司后回落，當(dāng)日收盤報(bào)4170.865美元/盎司。11月14日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)一步下跌，收盤報(bào)4082.159美元/盎司。本周以來跌勢還在延續(xù)。11月17日，倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格收盤報(bào)4044.505美元/盎司；11月18日，盤中最低跌至3997.658美元/盎司。

　　國元期貨有色研究組負(fù)責(zé)人范芮對《證券日報(bào)》記者表示，近期國際金價(jià)回落主因在于市場避險(xiǎn)情緒明顯減弱，黃金失去前期避險(xiǎn)情緒支撐，價(jià)格表現(xiàn)偏弱。

　　東方金誠研究發(fā)展部高級(jí)副總監(jiān)瞿瑞在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，近期國際金價(jià)的下行源于上周多位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表偏“鷹派”言論，市場預(yù)測12月份美聯(lián)儲(chǔ)降息概率不到五成，加之美國以AI（人工智能）為代表的科技股遭到拋售，市場恐慌情緒飆升，投資者被迫拋售黃金在內(nèi)的盈利資產(chǎn)，金價(jià)因此承壓回落。此外，上周金價(jià)大幅反彈后，部分資金獲利了結(jié)，也進(jìn)一步導(dǎo)致金價(jià)延續(xù)下跌。

　　此外，近期多位美聯(lián)儲(chǔ)官員強(qiáng)調(diào)不應(yīng)急于降息。比如，達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長洛根表示，除非看到美國通脹水平更快回落的明確證據(jù)，否則她不支持美聯(lián)儲(chǔ)在12月份再次降息。這類偏“鷹派”的言論導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息預(yù)期下降。據(jù)芝加哥商品交易所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，11月18日，市場押注美聯(lián)儲(chǔ)在12月份維持利率不變的概率已升至57.1%。

　　短期或維持震蕩格局

　　在貴金屬“兄弟連”中，白銀表現(xiàn)與黃金趨同。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格在11月10日至11月12日連續(xù)上行。11月13日，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格盤中最高升至54.394美元/盎司，隨后也開始轉(zhuǎn)向下行。11月18日盤中，倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格在50美元/盎司附近徘徊。

　　“歷史上，白銀的走勢和黃金較為一致，近期白銀偏弱的表現(xiàn)也是受到了金價(jià)走弱的拖累。”明明說。

　　今年以來，白銀表現(xiàn)強(qiáng)勢，從1月初的28.894美元/盎司持續(xù)攀升，8月下旬價(jià)格上行速度進(jìn)一步加快。10月17日倫敦銀現(xiàn)貨價(jià)格盤中最高升至54.468美元/盎司，創(chuàng)歷史新高。

　　范芮表示，此前黃金價(jià)格相對白銀表現(xiàn)一直強(qiáng)勢，伴隨黃金價(jià)格持續(xù)攀高，投資的邊際風(fēng)險(xiǎn)增加，而白銀價(jià)格相對低估使其在下半年更具有投資性價(jià)比。

　　對于后期走勢，范芮認(rèn)為，目前國際金價(jià)和銀價(jià)均處于短期回落進(jìn)程當(dāng)中，但由于多項(xiàng)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將公布，宏觀市場存在不確定性，因此短期價(jià)格進(jìn)一步下跌空間相對有限，需密切關(guān)注美國近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。從長期來看，在央行購金、黃金貨幣屬性需求、抗通脹需求等多重因素加持下，國際金價(jià)和銀價(jià)仍具有上漲潛力，但漲幅將趨于放緩。

　　瞿瑞預(yù)計(jì)，短期來看，國際金價(jià)和銀價(jià)都將會(huì)維持震蕩格局，主要源于美聯(lián)儲(chǔ)12月份降息路徑的不確定性較高。但中長期來看，支撐黃金和白銀上漲的核心邏輯未發(fā)生變化：美國財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂未消、美債收益率波動(dòng)加大削弱美元資產(chǎn)吸引力、全球央行持續(xù)配置黃金需求等因素，將繼續(xù)推動(dòng)金價(jià)上行；供需缺口、黃金上漲趨勢未轉(zhuǎn)變等因素都將支撐白銀價(jià)格持續(xù)上漲。

　　(記者 劉 琪)