中新經緯9月18日電 (李自曼 周奕航)北京時間18日凌晨2點，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點(BP)，至4.00%～4.25%之間。這是美聯儲自2024年12月以來的首次降息。

　　美聯儲利率決議公布后，國際金價出現回調。截至發稿前，現貨黃金報3654.60美元/盎司，跌幅0.12%。

　　在美聯儲降息前，北京時間9月17日，現貨黃金價格升破3700美元/盎司大關，創歷史新高。

　　公開數據顯示，包括本次在內，自2000年以來，美聯儲共實施32次降息。據Wind數據，美聯儲降息后，國際金價大多數情況下會出現波動。此前降息后的首個交易日，國際金價上漲次數為20次，下跌10次，另有1次持平。

　　?本次美聯儲降息后，為何國際金價出現下跌？中國外匯投資研究院研究總監李鋼告訴中新經緯，金價回落的原因在于“現實與想象之間的落差”。市場原本憧憬美聯儲會開啟快速寬松周期，但會后表態強調謹慎，導致短線資金獲利了結。同時，美國10年期實際利率仍保持在正區間，這意味著黃金短期缺乏堅實的利率推動力。

　　中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英對中新經緯表示，期貨市場中有“買預期、賣事實”的投資邏輯，當利好因素兌現時，往往引發預期階段布局的投資者獲利了結。因此，近日黃金價格出現回調，一方面受上述預期落地影響，另一方面從技術指標看，黃金短期存在超買跡象，技術性回撤也屬正常。他認為，國際金價短期回調并不改變中長期上行趨勢。

　　華泰期貨研究院宏觀策略研究總監徐聞宇對中新經緯表示，短期而言，隨著美聯儲降息25個基點落地，黃金面臨“賣事實”壓力，波動可能加劇。若預防式降息短期提振經濟，金價或承壓回落；若政策未能有效對沖經濟壓力，加之關稅效應傳導至消費端、周期下行風險上升，則黃金在預期兌現后仍可能重新上漲。

　　美聯儲降息后，未來金價走勢如何？

　　在王紅英看來，美聯儲降息對未來中長期黃金價格將起到提振與支撐作用。

　　“中期內，根據我們跟蹤的數據，美聯儲的利率政策與黃金價格之間并不存在完全對應的關系。我們認為，黃金本質上是對經濟與信用體系不確定性的對沖。近兩年金價顯著上漲，反映出當前美元信用體系出現松動，以及美國內部利益博弈加劇導致債務上限約束長期化。”徐聞宇說。

　　李鋼認為，在全球金融體系里，黃金常被視為對沖央行信譽的資產。當美聯儲在經濟尚未陷入衰退時就提前釋放寬松信號，市場并非單純理解為“利率下降”，而是聯想到美國對財政赤字、選舉政治和債務可持續性的擔憂，是否在侵蝕貨幣政策獨立性。這一點比25個基點本身更重要。

　　李鋼指出，展望后市，金價的邏輯要從“短期交易”轉向“長期結構”。如果未來美國國內政治壓力繼續侵蝕美聯儲信譽，財政赤字和通脹預期被迫抬升，實際利率下行，黃金將延續當下漲勢，形成新一輪系統性上行。但在這一過程真正發生之前，高位震蕩將成為常態。簡單說，黃金的真正推手不是這次降息，而是對美國宏觀信用體系的質疑是否加深。

　　當地時間周三(9月17日)，德意志銀行將其2026年黃金價格預測上調至每盎司4000美元，理由是央行強勁的購金需求、美元可能走弱以及美聯儲重啟降息周期。

　　據美聯儲官網，9月議息會議后，美聯儲今年還將在10月和12月召開會議。

　　美聯儲官員以“點陣圖”的形式預測貨幣政策走向，該圖每季度更新一次。據中金公司9月18日發布研報分析，點陣圖顯示，官員們對年底聯邦基金利率的預測中值為3.6%，對應再降息兩次。